২০২৫ সালের আইপিও বাজার: বিনিয়োগকারীদের জন্য সুযোগ?

সেরা আইপিও বাছাই: বর্তমান বাজার পরিস্থিতিতে, বিনিয়োগকারীদের নজর কিছু নির্বাচিত আসন্ন আইপিও-র দিকে, যেগুলি থেকে ভালো রিটার্নের আশা করা হচ্ছে।

২০২৫ সালের প্রথম ছয় মাস আইপিও বাজারের জন্য খুব একটা ভালো কাটেনি। জানুয়ারি থেকে জুন মাস পর্যন্ত বেশ কয়েকটি নতুন কোম্পানি শেয়ার বাজারে প্রবেশ করেছে, কিন্তু তাদের অধিকাংশই বিনিয়োগকারীদের হতাশ করেছে। বিজনেস স্ট্যান্ডার্ডের সাম্প্রতিক তথ্য অনুযায়ী, H1CY25-এর সময়কালে মোট ১৯টি কোম্পানি স্টক এক্সচেঞ্জে তালিকাভুক্ত হয়েছে, কিন্তু এদের মধ্যে অর্ধেকের বেশি কোম্পানির শেয়ার এখন তালিকাভুক্তির দামের নিচে লেনদেন হচ্ছে। এই দরপতন বিনিয়োগকারীদের উদ্বেগ বাড়িয়েছে।

৫৩ শতাংশ আইপিও-তে ক্ষতি, বিনিয়োগকারীদের আস্থা টলমল

এই ১৯টি কোম্পানির মধ্যে ১০টি বর্তমানে তাদের তালিকাভুক্তির দামের নিচে লেনদেন করছে। এর মানে হল, প্রায় ৫৩ শতাংশ আইপিও-তে অর্থ বিনিয়োগকারীদের ক্ষতি হয়েছে। এই কোম্পানিগুলো বাজার থেকে মোট ₹২৯,৮৩৪ কোটি টাকা সংগ্রহ করেছে, কিন্তু রিটার্নের কথা বলতে গেলে, অনেক কোম্পানি প্রত্যাশা পূরণ করতে ব্যর্থ হয়েছে। উল্লেখযোগ্য বিষয় হল, কিছু কোম্পানির শেয়ার তাদের ইস্যু প্রাইসের থেকেও নিচে নেমে গেছে, যা ক্ষতির পরিমাণ আরও বাড়িয়ে দিয়েছে।

তালিকাভুক্তির পর যে সমস্ত কোম্পানির শেয়ারে পতন হয়েছে, তাদের মধ্যে রয়েছে Stallion India Fluorochemicals, Indo Farm Equipment, Laxmi Dental, Denta Water and Infra Solution, Borana Weaves, Ather Energy, Standard Glass Lining Technology, Schloss Bangalore, Belrise Industries এবং Arisinfra Solutions। এদের মধ্যে Laxmi Dental, Borana Weaves এবং Standard Glass-ই একমাত্র কোম্পানি, যাদের শেয়ার বর্তমানে ইস্যু প্রাইসের উপরে লেনদেন করছে।

এসএমই আইপিও-তেও দেখা গেল দুর্বল পারফরম্যান্স

শুধু প্রধান বোর্ডেই নয়, এসএমই অর্থাৎ স্মল অ্যান্ড মিড ক্যাপ কোম্পানিগুলির আইপিও-তেও বিনিয়োগকারীরা বিশেষ লাভ করতে পারেনি। ২০২৫ সালে এখন পর্যন্ত এসএমই সেগমেন্টে ৮২টি কোম্পানি শেয়ার বাজারে প্রবেশ করেছে এবং প্রায় ₹৩,৬৪৫ কোটি সংগ্রহ করেছে। কিন্তু এই কোম্পানিগুলির মধ্যে ৪৬টির শেয়ার তালিকাভুক্তির দামের নিচে এবং ৪৫টি কোম্পানির শেয়ার ইস্যু প্রাইসের থেকেও নিচে নেমে গেছে।

এ থেকে স্পষ্ট যে ছোট কোম্পানিগুলির আইপিও-তেও ঝুঁকি বেশি ছিল এবং বিনিয়োগকারীদের সতর্ক থাকতে হয়েছে।

আইপিও-র প্রাইসিং একটি বড় কারণ

SBICap Securities-এর বিশ্লেষক সানি আগরওয়ালের মতে, বেশিরভাগ কোম্পানি তাদের শেয়ার এত বেশি দামে বিক্রি করেছে যে বিনিয়োগকারীরা তালিকাভুক্তির পরে লাভের সুযোগই পায়নি। অর্থাৎ, আইপিওগুলির প্রাইসিং একেবারে পারফেক্ট ছিল, কিন্তু তা ছিল ব্যয়বহুল। এর ফলে নতুন বিনিয়োগকারীদের সুবিধা হওয়ার পরিবর্তে ক্ষতি হয়েছে।

Mehta Equities-এর প্রশান্ত তাপসেও একই ধরনের মন্তব্য করেছেন। তাঁর মতে, অনেক আইপিও এমন কোম্পানিগুলির ছিল যাদের আর্থিক স্বাস্থ্য এবং ভবিষ্যৎ বৃদ্ধির বিষয়ে কোনো সুস্পষ্ট তথ্য ছিল না। যখন কোম্পানিগুলির ফল প্রকাশিত হল, তখন দেখা গেল সেগুলি প্রত্যাশার চেয়ে দুর্বল, যার ফলে শেয়ারের দাম কমে যায়।

বাজারের অস্থিরতাও টলমল করেছে আস্থা

কেবল কোম্পানিগুলির দুর্বলতাই নয়, সেকেন্ডারি মার্কেটে অস্থিরতাও আইপিও বাজারকে প্রভাবিত করেছে। H1CY25-এ বাজারে ক্রমাগত অস্থিরতা বজায় ছিল, যার কারণে খুচরা বিনিয়োগকারীরা দ্রুত মুনাফা তুলে নেয়। এর ফলস্বরূপ, তালিকাভুক্তির পরে শেয়ারের উত্থান টেকসই হয়নি।

তাপসের মতে, এখন বিনিয়োগকারীরা আরও সতর্ক হয়ে উঠেছেন এবং ঝুঁকি এড়াতে চাইছেন। এমন পরিস্থিতিতে, তাঁরা দ্রুত আইপিও থেকে বেরিয়ে যাচ্ছেন এবং দীর্ঘমেয়াদী বিনিয়োগের পরিবর্তে স্বল্পমেয়াদী চিন্তাভাবনা করছেন।

এখন কোথায় বিনিয়োগ করবেন, শীর্ষ ৪ কোম্পানির নাম জানুন

যদিও H1-এ ক্ষতির সম্মুখীন হয়েছে, বিশেষজ্ঞরা মনে করেন H2CY25-এও বেশ কিছু ভালো আইপিও আসতে পারে। তবে এখন বিনিয়োগকারীদের সতর্কতার সঙ্গে নির্বাচন করতে হবে যে কোথায় টাকা লাগাবেন। বিশেষজ্ঞদের মতে, এমন কিছু কোম্পানি রয়েছে যেগুলি ভবিষ্যতে ভালো রিটার্ন দিতে পারে।

• Standard Glass Lining Technology: সানি আগরওয়ালের মতে, এই কোম্পানিটি ফার্মাসিউটিক্যাল ও রাসায়নিক খাতে চলমান ক্যাপেক্স বৃদ্ধির সুবিধা পাওয়ার অবস্থানে রয়েছে। কোম্পানির প্রযুক্তি ও পণ্য এই শিল্পগুলির জন্য গুরুত্বপূর্ণ এবং ভবিষ্যতে এর সুযোগ বাড়তে পারে।
• Oswal Pumps: এই কোম্পানিটি প্রধানত গ্রামীণ এবং আধা-শহুরে এলাকাগুলিতে শক্তিশালী অবস্থান ধরে রেখেছে। জল সরবরাহ, সেচ এবং গার্হস্থ্য ব্যবহারের জন্য এর পণ্যগুলি বেশ জনপ্রিয়। তাপসের মতে, গ্রামে ক্রমবর্ধমান চাহিদা এবং সরকারি প্রকল্পের সুবিধা এই কোম্পানিটি পেতে পারে।
• Belrise Industries: Belrise একটি অটো কম্পোনেন্ট প্রস্তুতকারক এবং এর রপ্তানি নেটওয়ার্ক শক্তিশালী হচ্ছে। ইভি সেক্টরের ক্রমবর্ধমান চাহিদা এবং আন্তর্জাতিক অংশীদারিত্বের কারণে এই কোম্পানিতে ভালো বৃদ্ধির সম্ভাবনা রয়েছে। তাপসে এবং আগরওয়াল উভয়ই এই কোম্পানি সম্পর্কে ইতিবাচক।
• Ajax Engineering: এই কোম্পানিটি অবকাঠামো খাতের একজন বড় খেলোয়াড় হিসেবে আবির্ভূত হয়েছে। এর অর্ডার বুক বেশ শক্তিশালী এবং ভারতে চলমান ক্যাপেক্স চক্র থেকে এটি সরাসরি সুবিধা পাচ্ছে। নির্মাণ যন্ত্রপাতিতে এর অবস্থান বেশ শক্তিশালী।

নতুন আইপিও-র সংখ্যা বাড়বে, তবে এখন মূল্যায়ন-এর দিকে নজর থাকবে

বাজারে ভালো লিকুইডিটির কারণে H2CY25-এও আইপিও-র সংখ্যা ভালো থাকতে পারে। উদ্যোক্তা এবং মার্চেন্ট ব্যাংকাররা এই সুযোগ কাজে লাগাতে প্রস্তুত, তবে এখন বিনিয়োগকারীরা প্রতিটি কোম্পানির মূল্যায়ন সম্পর্কে আরও সতর্ক থাকবেন।

এই কারণে, এখন কেবল ব্র্যান্ডের নাম বা সেক্টরের ভিত্তিতে বিনিয়োগের পরিবর্তে, কোম্পানিগুলির মৌলিক বিষয়গুলি, বৃদ্ধির রেকর্ড এবং অর্ডার বুক দেখে অর্থ বিনিয়োগ করা হচ্ছে।

২০২৫ সালের প্রথমার্ধ যদিও বিনিয়োগকারীদের জন্য কঠিন ছিল, তবে দ্বিতীয়ার্ধে বুদ্ধিমানের সঙ্গে বিনিয়োগকারীদের জন্য ভালো সুযোগ তৈরি হতে পারে। চারটি নাম – Standard Glass, Oswal Pumps, Belrise Industries এবং Ajax Engineering – এর উপর আপাতত বাজারের নজর রয়েছে।