শুধুমাত্র ক্যাপিটাল গেইন ট্যাক্সে ছাড় দিলেই বিদেশি বিনিয়োগকারীদের ফিরিয়ে আনা সম্ভব নয়। সরকারকে অর্থনৈতিক সংস্কার, নীতিগত স্থায়িত্ব এবং ট্যাক্স ছাড় সহ অন্যান্য পদক্ষেপের দিকেও মনোযোগ দিতে হবে।
Helios Capital: ভারতীয় শেয়ার বাজারে বিদেশি বিনিয়োগকারীদের (FIIs) ফিরে আসার বিষয় নিয়ে আলোচনা তীব্র হয়ে উঠেছে। কিছু বিশেষজ্ঞ মনে করেন যে ক্যাপিটাল গেইন ট্যাক্সে ছাড় দেওয়া অথবা একে সম্পূর্ণভাবে বাতিল করলে বিদেশি বিনিয়োগকারীদের জন্য ভারতীয় বাজার আরও আকর্ষণীয় হতে পারে, অন্যদিকে কিছু মনে করেন এর বাইরেও আরও অনেক নীতিগত সংস্কারের প্রয়োজন হবে।
শুধু ট্যাক্স ছাড় দিলেই FIIs ফিরে আসবে না
বিশ্লেষকদের মতে, কেবলমাত্র ক্যাপিটাল গেইন ট্যাক্স কমানোর মাধ্যমে বিদেশি বিনিয়োগকারীরা ভারতীয় বাজারে ফিরে আসবে, এ কথা বলা কঠিন। কোটাক মহিন্দ্র এএমসির ব্যবস্থাপনা পরিচালক নীলেশ শাহ বলেন, ট্যাক্স ছাড় দিলে বিনিয়োগকারীদের ট্যাক্স পরবর্তী রিটার্ন অবশ্যই বাড়বে, কিন্তু এটি একা কোনও ফ্যাক্টর তাদের ফিরে আসা নিশ্চিত করতে পারে না।
তিনি পরামর্শ দিয়েছেন যে সরকার বিদেশি বিনিয়োগকারীদের আকর্ষণ করার জন্য অন্যান্য পদক্ষেপও নিতে পারে। এর মধ্যে রয়েছে IPOs এবং OFS-এ বিদেশি বিনিয়োগকারীদের জন্য বিশেষ কোটা, সেকেন্ডারি মার্কেটে অগ্রাধিকার, FPI বিনিয়োগের উপর গ্যারান্টিযুক্ত রিটার্ন এবং KYC এবং ITR ফাইলিং থেকে ছাড়ের মতো সুবিধা।
ক্যাপিটাল গেইন ট্যাক্স বাতিল করার দাবী
Helios Capital-এর প্রতিষ্ঠাতা এবং CIO সমীর অরোরা মনে করেন যে বিদেশি বিনিয়োগকারীদের জন্য ক্যাপিটাল গেইন ট্যাক্স বাতিল করলে ভারতীয় শেয়ার বাজার আরও স্থিতিশীল এবং আকর্ষণীয় হবে। তিনি যুক্তি দেখিয়েছেন যে বিশ্বের ২০০টি দেশের মধ্যে ১৯৯টি দেশে বিদেশি বিনিয়োগকারীদের স্টক মার্কেটে কোনও ট্যাক্স দিতে হয় না।
তিনি এ কথাও বলেছেন যে বিদেশি বিনিয়োগকারীরা মুদ্রা বিনিময় হারের উত্থান-পতনের কারণে ক্ষতিগ্রস্ত হয়, কারণ তারা ভারতীয় টাকায় ট্যাক্স প্রদান করে এবং তা ডলারে রূপান্তর করে ফেরত পাঠায়। এই কারণে, তাদের রিটার্ন ব্যাপকভাবে প্রভাবিত হয়।
ক্যাপিটাল গেইন ট্যাক্সের ইতিহাস এবং বর্তমান অবস্থা
ভারতে প্রথমবারের জন্য ১৯৪৬-৪৭ সালে ক্যাপিটাল গেইন ট্যাক্স আরোপ করা হয়েছিল। ১৯৫৬ সালে এটিকে স্থায়ী করা হয়, যাতে ১৫,০০০ টাকা পর্যন্ত ক্যাপিটাল গেইন ট্যাক্স-মুক্ত ছিল। ২০২৪-২৫ সালের বাজেটে সরকার ক্যাপিটাল গেইন ট্যাক্সে পরিবর্তন আনে, যার মধ্যে শর্ট-টার্ম ক্যাপিটাল গেইন (STCG) ট্যাক্স ১৫% থেকে বাড়িয়ে ২০% করা হয়, অন্যদিকে লং-টার্ম ক্যাপিটাল গেইন (LTCG) ট্যাক্স ১০% থেকে বাড়িয়ে ১২.৫% করা হয়। এছাড়াও, F&O সম্পর্কিত ট্যাক্সেশনেও পরিবর্তন আনা হয়।
ভারতীয় বাজারে অবনতির পেছনে কী কারণ?
সম্প্রতি ভারতীয় শেয়ার বাজারে ব্যাপক বিক্রি দেখা গেছে। কোটাক অল্টারনেট অ্যাসেট ম্যানেজার্সের প্রধান বিনিয়োগ কৌশলী জিতেন্দ্র গোহিলের মতে, এর কারণ শুধুমাত্র ট্যাক্স নয়। বরং, উচ্চ মূল্যায়ন, ডলারের শক্তি এবং বড় অর্থনৈতিক সংস্কারের অভাবও প্রধান কারণ।
তিনি বলেছেন যে ভারতে রাজনৈতিক ও আর্থিক ঝুঁকি যদিও কমছে, তবুও বিদেশি বিনিয়োগকারীদের আকর্ষণ করার জন্য শ্রম, ভূমি এবং কৃষি সংস্কারের প্রয়োজন। এছাড়াও, সরকার বেসরকারীকরণ এবং বিনিয়োগ বাতিলের গতিও ধীর করে দিয়েছে, যার ফলে বিনিয়োগকারীদের ধারণা প্রভাবিত হয়েছে।
